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本文將整理這份於2025年9月17日發布的聯準會（FOMC）經濟預測摘要，匯集了聯準會理事會成員及聯邦準備銀行行長們對實質國內生產毛額（GDP）成長、失業率以及通膨的預期，涵蓋2025年至2028年及更長期的展望。每位參與者的預測均基於會議時可用的資訊，以及他們對適當貨幣政策（包括聯邦基金利率的路徑及其長期值）的評估，以及對可能影響經濟結果的其他因素的假設。
現況概覽（截至2024年數據）
• 實質GDP成長
成長2.5%
• 失業率
平均失業率為4.2%
• PCE通膨
個人消費支出 (PCE) 物價指數通膨率為2.5%
• 核心PCE通膨
排除食品和能源後的核心PCE通膨率為2.8%
• 聯邦基金利率
實際值為4.4%
未來經濟預期（2025-2028年及長期展望）
聯準會參與者對未來經濟變數的預期中位數顯示了以下趨勢：
1. 實質GDP成長
- 預期實質GDP成長率將在2025年達到 1.6%，隨後在2026年上升至 1.8%，並在2027年達到 1.9%，之後在2028年回落至 1.8%。
- 長期而言，預期實質GDP成長率將穩定在 1.8%。
- 參與者普遍認為GDP成長面臨的風險偏向下行（13名參與者），且預測的不確定性較高（13名參與者）。
2. 失業率
- 預計失業率在2025年為 4.5%，並在接下來幾年呈現下降趨勢。
- 預計2026年失業率為 4.4%，2027年為 4.3%，2028年進一步下降至 4.2%。
- 長期而言，失業率預期穩定在 4.2%。
- 參與者普遍認為失業率面臨的風險偏向上行（15名參與者），且預測的不確定性較高（15名參與者）。
3. PCE通膨
◦ 預計PCE通膨率將從2025年的 3.0% 逐步下降。
◦ 2026年預計為 2.6%，2027年降至 2.1%，並在2028年達到 2.0%。
◦ 長期而言，PCE通膨率預期穩定在 2.0%。
◦ 參與者普遍認為PCE通膨面臨的風險偏向上行（12名參與者），且預測的不確定性較高（16名參與者）。
4. 核心PCE通膨
◦ 預計核心PCE通膨率將從2025年的 3.1% 逐步下降。
◦ 2026年預計為 2.6%，2027年降至 2.1%，並在2028年達到 2.0%。
◦ 報告中未提到核心PCE通膨的長期預測。
◦ 與PCE通膨類似，參與者普遍認為核心PCE通膨面臨的風險偏向上行（12名參與者），且預測的不確定性較高（16名參與者）。
5. 聯邦基金利率（適當貨幣政策路徑）
◦ 聯邦基金利率的預期中位數顯示，2025年底將為 3.6%。
◦ 隨後在2026年下降至 3.4%，並在2027年和2028年進一步降至 3.1%。
◦ 長期而言，聯邦基金利率預期將穩定在 3.0%。
展望的不確定性與風險
整體而言，聯準會本次會議參與者對經濟預測的不確定性普遍較高。針對GDP成長，多數參與者認為其風險偏向下行。然而，對於失業率、PCE通膨和核心PCE通膨，大多數參與者則判斷其風險偏向上行。這意味著儘管中位數預測描繪了一個逐步回歸穩定的經濟圖景，但潛在的負面衝擊可能導致GDP成長不及預期，而失業率和通膨則有可能高於預期。報告也指出，經濟預測本身存在相當大的不確定性，原因在於經濟和統計模型的不完善以及可能出現的不可預見的事件。
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