目錄
台積電於 2025 年 1 月 16 日舉行了第四季法人說明會，會中揭露了 2024 年第四季的財務表現，並針對 2025 年的營運展望、擴廠計畫和全球佈局做了詳細說明。
以下為本次法說會重點分析
營收表現亮眼，AI 需求強勁
以新台幣計，營收達 8684.6 億元，較去年同期大幅成長 38.8%。以美元計，營收為 268.8 億美元，年增 37.0%。
其中，高效能運算（HPC）平台營收佔比達 53%，較上季成長 19%，智慧型手機平台營收佔比 35%，較上季成長 17%。
3 奈米製程營收佔比達 26%，5 奈米製程營收佔比為 34%，7 奈米製程營收佔比為 14%。7 奈米及更先進製程的營收佔比達 74%。
全年營收達 900.8 億美元，年成長 30%，新台幣營收為 28943.1 億元，年成長 33.9%。
未來營運展望積極，AI 驅動成長
介於 250 億至 258 億美元之間，較前一季下滑約 5.5%，但與 2024 年同期相比仍有 34.7% 的成長。
介於 57% 至 59% 之間，略低於 2024 年第四季的 59%，主要受到 N2 製程費用認列、CoWoS 先進封裝折舊費用增加，以及海外擴廠的影響。
介於 46.5% 至 48.5% 之間。
台積電將 AI 加速器定義為 AI GPU、AI ASIC 和 HBM 控制器，2024 年 AI 相關營收成長三倍，佔總營收的 14% 至 16%，並預計 2025 年將再翻倍成長。未來五年，AI 加速器營收的複合年均成長率（CAGR）預計將達到 44% 至 46%。
預計年增長接近 20% 中段。
台積電正積極擴產 CoWoS 產能以滿足客戶需求。
擴廠計畫積極，全球佈局穩健
第一座 4 奈米廠已於 2024 年第四季進入試量產，第二、三座廠將導入更先進製程（3 奈米以下），預計分別於 2028 年、2030 年量產。
第一座成熟製程廠已於 2024 年第四季試量產，第二座廠預計於 2025 年動工，2027 年底量產，將聚焦於車用、消費性、工業及 HPC 應用。
12/16 奈米廠將聚焦於車用、工業應用，預計 2027 年底量產。
持續擴增台南 3 奈米產能，在新竹、高雄擴建 2 奈米產能，並於數個地方擴建先進封裝產能。
介於 380 億至 420 億美元之間，其中 70% 至 80% 將用於先進製程技術，10% 至 20% 用於特殊製程技術，10% 至 20% 用於先進封裝、測試等。
台積電在海外設廠會考量客戶需求及政府補助。
全球佈局的優勢與潛在風險
台積電在先進製程技術上保持領先地位。2 奈米技術開發順利，預計 2025 年下半年量產，且前兩年 tape-out 數量較 5 奈米、3 奈米同期為高。
台積電擁有龐大的生產規模，能滿足客戶的大量需求。
台積電與全球主要客戶建立了良好的合作關係。
台積電的全球佈局能分散風險，並為客戶提供更具彈性的供應鏈選擇。
在CoWoS先進封裝技術上持續投資與擴張。
由於規模較小、供應鏈成本較高、產業環境不夠成熟等因素，海外廠房的成本較高，預計將對毛利率造成 2% 至 3% 的影響。
全球地緣政治不確定性可能對台積電的全球佈局造成影響。
總體經濟環境的不確定性可能影響終端市場需求，進而影響台積電的營收表現.
雖然台積電正積極擴產 CoWoS 產能，但在短期內，CoWoS 的供應仍可能成為 AI 發展的瓶頸。
台灣電價上漲可能導致毛利率下降至少 1%。
結論
台積電 2024 年第四季的財務表現亮眼，營收與獲利皆創下佳績，並對 2025 年的營運展望抱持積極態度，主要受惠於 AI 相關應用需求的強勁成長。台積電持續擴大全球佈局，但同時也面臨海外擴廠成本較高、地緣政治風險等挑戰。然而，憑藉其技術領先優勢、產能規模、客戶信任，以及積極擴張的全球佈局，台積電仍有望在未來持續保持競爭優勢，並實現穩健成長。
台積電也持續強調其對股東的承諾，包括可持續且穩定增加的現金股利。儘管面臨挑戰，台積電仍致力於提供股東可獲利的成長。
文章評論